Macəra, Gandalf və əfsanəvi döyüşçü Thorin Oakenshield-in rəhbərliyi altında 13 Cırtdanın köməyi ilə Erebor-u geri almaq üçün epik bir səyahətə çıxan Bilbo Baggins-in arxasınca gəlir. Onların yolu doğma yerlərindən uzaqlara düşür. Cinlər, Orklar və ölümcül Varqlarla dolu, həmçinin Nekromant kimi tanınan gizemli və şər birinin məskunlaşdığı təhlükəli yerlərdən keçirlər. Məqsədləri Şərqə və Tənha Dağın çöllərinə çatmaq olsa da, əvvəlcə Bilbo-nun həyatını sonsuza qədər dəyişdirəcək bir varlıq olan Gollum ilə qarşılaşdığı Qoblin tunellərindən qaçmalıdırlar. Burada, yeraltı gölün kənarında Gollum ilə tək qalan təvazökar Bilbo, təkcə özünü belə təəccübləndirən yaradıcılıq və cəsarət dərinliklərini kəşf etmir, həm də Gollum-un gözlənilməz və faydalı xüsusiyyətlərə malik olan “qiymətli” üzüyünü ələ keçirir. Bu, Bilbo-nun mahiyyətini hələ dərk edə bilmədiyi, bütün Orta Dünyanın taleyi ilə bağlı olan sadə bir qızıl üzükdür.